RELACIÓN ENTRE LA INVERSIÓN Y EL FLUJO DE CAJA DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR ELÉCTRICO BRASILEÑO EN CONDICIONES DE RESTRICCIÓN FINANCIERA
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v36i2.8580Palabras clave:
Inversión, Flujo de caja, Restricción financiera, Sector eléctrico, Toma de decisionesResumen
La elección de inversiones que ofrezcan la mejor relación riesgo–rentabilidad y los recursos para financiarlas son factores fundamentales en la toma de decisiones financieras. Las imperfecciones del mercado, los costos de financiamiento y el acceso a fondos externos pueden generar restricciones financieras para las empresas, haciéndolas dependientes de recursos internos para implementar sus proyectos. Este estudio analizó la relación entre la inversión y el flujo de caja de las empresas del sector eléctrico brasileño en condiciones de restricción financiera. Para ello, se recopilaron datos contables y financieros de empresas del sector eléctrico listadas en Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Se utilizaron cinco criterios para clasificar a las empresas como financieramente restringidas o no restringidas: política de dividendos, tamaño de la empresa, rentabilidad de los activos, índice de cobertura de intereses y gobernanza corporativa. La relación se estimó mediante modelos de regresión cuantílica con datos de panel de 35 empresas del sector eléctrico en el período de 2009 a 2019. Los resultados muestran que las inversiones son sensibles al flujo de caja en las empresas del sector eléctrico brasileño, y también están influenciadas por la tasa de interés, el q de Tobin y el valor de mercado. No se observó tal efecto para el costo de capital ni para el endeudamiento. Se concluye que analizar la relación entre inversión y flujo de caja bajo condiciones de restricción financiera contribuye al proceso de toma de decisiones de las empresas en los ámbitos contable y financiero.
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