O PAGAMENTO DE DIVIDENDOS REFLETE A QUALIDADE DOS LUCROS?
EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS DAS COMPANHIAS ABERTAS BRASILEIRAS
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v34i3.7599Palavras-chave:
Accruals Discricionários, Dividendos, Gerenciamento de Resultados, Qualidade dos LucrosResumo
Utilizando dados em painel (efeitos fixos e aleatórios), o presente estudo examina a associação entre os pagamentos de dividendos e a qualidade dos lucros das companhias abertas brasileiras no período de 2010 a 2019. Para capturar essa qualidade, foram considerados a persistência dos ganhos, o conteúdo informacional dos lucros por meio do coeficiente de resposta aos lucros e a qualidade dos accruals, utilizando a informação dos accruals discricionários e o modelo modificado de Jones (1991). Quanto aos dividendos, optou-se por testar, em cada modelo, o dividendo yield e o fato de se pagar dividendos acima do mínimo obrigatório. Diferentemente dos achados em mercados mais desenvolvidos, os resultados empíricos dos três modelos aplicados sugerem que, no mercado brasileiro, o pagamento de dividendos não indica necessariamente maior qualidade dos lucros. Esses resultados reforçam o entendimento de que o ambiente institucional brasileiro, com sua legislação específica sobre dividendos, pode afetar a relação entre o pagamento de dividendos e a qualidade dos lucros reportados.
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