TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS:
EVIDÊNCIAS DE PERSISTÊNCIA DOS LUCROS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v34i1.7435Palavras-chave:
Persistência dos Lucros, Transações com Partes Relacionadas, Qualidade da Informação Contábil, Qualidade do LucroResumo
As Transações com Partes Relacionadas - TPRs são operações comuns no dia a dia das grandes organizações, e têm tanto o potencial para melhorar a eficiência dos negócios, trazendo maior sinergia para as operações das empresas, quanto podem ser utilizadas para expropriar os investidores minoritários, prejudicando o valor da entidade. Apesar da literatura documentar o uso das TPRs para a manipulação dos resultados, pouco se sabe sobre o impacto delas na persistência dos lucros. Este trabalho objetivou investigar a influência das TPRs na persistência dos lucros, assumindo a hipótese de que TPRs anormais reduzem a persistência. Foram selecionadas as demonstrações individuais de 123 empresas não financeiras da B3, publicadas de 2014 a 2018. Foi utilizado o modelo de Dichev e Tang (2009) para mensurar a persistência dos lucros. Para mensurar as TPRs anormais foram utilizados os resíduos dos modelos de Jian e Wong (2010) e Al-Dhamari et. al. (2018). Para a estimação dos modelos finais foram utilizadas regressões quantílicas a fim de analisar o comportamento das TPRs anormais em quantis específicos de persistência dos lucros. Como resultados, obteve-se que as transações anormais de venda e de compra com partes relacionadas, consideradas individualmente ou em conjunto, influenciam negativamente a persistência dos lucros, com maior destaque para as empresas nos quantis de maior persistência. O estudo corrobora com pesquisas internacionais e contribui para a discussão do potencial das TPRs como influenciadoras na qualidade do resultado de empresas de países emergentes, como o Brasil.
Referências
Aharony, J., Wang, J., & Yuan, H. (2010). Tunneling as an incentive for earnings management during the IPO process in China. Journal of Accounting and Public Policy, 29(1), 1–26. DOI:https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2009.10.003
Al-Dhamari, R. A., Al-Gamrh, B., Ku Ismail, K. N. I., & Haji Ismail, S. S. (2017). Related party transactions and audit fees: the role of the internal audit function. Journal of Management & Governance, 22(1), 187–212. DOI: https://doi.org/10.1007/s10997-017-9376-6
Anastasia, OC, & Onuora, J. (2019). Efeitos da transação com partes relacionadas no desempenho financeiro das empresas, evidenciado por estudo de empresas listadas na Nigéria. Jornal Internacional de Economia e Gestão Financeira, 4 (3), 46-57. Disponível em: https://iiardjournals.org/get/IJEFM/VOL.%204%20NO.%203%202019/IJEFM.pdf
Arruda, M. P., Vieira, C. A. M., Paulo, E., & Lucena, W. G. L. (2015). Análise do Conservadorismo e Persistência dos Resultados Contábeis das Instituições Financeiras Brasileiras. Sociedade, Contabilidade E Gestão, 10(2). https://doi.org/10.21446/scg_ufrj.v10i2.13348
Atkinson, M., & Tyrrall, D. (1999). International transfer pricing: A practical guide for finance directors. Financial Times Management.
Ball, R., & Brown, P. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 6(2), 159–178. DOI: https://doi.org/10.2307/2490232
Bao, S. R., & Lewellyn, K. B. (2017). Ownership structure and earnings management in emerging markets—An institutionalized agency perspective. International Business Review, 26(5), 828-838. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ibusrev.2017.02.002
Bebchuk, L. A., Kraakman, R. H., & Triantis, G. G. (1999). Stock Pyramids, Cross-Ownership, and Dual Class Equity: The Creation and Agency Costs of Separating Control from Cash Flow Rights. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.147590
Berkman, H., Cole, R.A. and Fu, L.J. (2009). Expropriation Through Loan Guarantees to Related Parties: Evidence from China. Journal of Banking and Finance, 33 (1), pp. 141-156. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.11.001
Biddle, GC, Hilary, G., & Verdi, RS (2009). Como a qualidade dos relatórios financeiros se relaciona com a eficiência do investimento? Journal of accounting and economics, 48 (2-3), 112-131. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2009.09.001
Bona-Sánchez, C., Fernández-Senra, C. L., & Pérez-Alemán, J. (2017). Related-party transactions, dominant owners and firm value. BRQ Business Research Quarterly, 20(1), 4–17. DOI: https://doi.org/10.1016/j.brq.2016.07.002
Brunozi Júnior, A. C., Kronbauer, C. A., Alves, T. W., & Martinez, A. L. (2019). Book-Tax-Differences Anormais e Persistência dos Resultados Contábeis e Tributários em Empresas de Capital Aberto Listadas no Brasil. Revista Universo Contábil, 15(1), 07. https://doi.org/10.4270/ruc.2019101
Cardoso, R. L., de Souza, F. S. R. N., & Dantas, M. M. (2015). Impactos da Adoção do IFRS na Acumulação Discricionária e na Pesquisa em Gerenciamento de Resultados no Brasil. Revista Universo Contábil, 11(2), 65-84. DOI: https://doi.org/10.4270/RUC.2015212
Chalmers, K., & Godfrey, J. M. (2004). Reputation costs: the impetus for voluntary derivative financial instrument reporting. Accounting, Organizations and Society, 29(2), 95-125. DOI: https://doi.org/10.1016/S0361-3682(02)00034-X
Chen, C., Wan, W. Y., & Zhang, W. (2018). Board Independence as a Panacea to Tunneling? An Empirical Study of Related‐Party Transactions in Hong Kong and Singapore. Journal of Empirical Legal Studies, 15(4), 987-1020.
Chen, J. J., Cheng, P., & Xiao, X. (2011). Related party transactions as a source of earnings management. Applied Financial Economics, 21(3), 165-181. DOI: https://doi.org/10.1080/09603107.2010.528361
Chen, Y., Chen, C. H., & Chen, W. (2009). The impact of related party transactions on the operational performance of listed companies in china. Journal of Economic Policy Reform, 12(4), 285–297. DOI: https://doi.org/10.1080/17487870903314575
Cheung, Y. L., Jing, L., Lu, T., Rau, P. R., & Stouraitis, A. (2009). Tunneling and propping up: An analysis of related party transactions by Chinese listed companies. Pacific Basin Finance Journal, 17(3), 372–393. DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2008.10.001
Cheung, Y. L., Rau, P. R., & Stouraitis, A. (2006). Tunneling, propping, and expropriation: evidence from connected party transactions in Hong Kong. Journal of Financial Economics, 82(2), 343–386. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.08.012
Chung, H., Choi, S., & Jung, W. O. (2019). Controlling shareholders' tax incentives and related party transactions. Pacific-Basin Finance Journal, 57, 101181. DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2019.101181
Cupertino, C. M. (2010). Anomalia dos accruals no mercado brasileiro de capitais. (Tese de Doutorado, Universidade Federal de Santa Catarina). Recuperado de http://repositorio.ufsc.br
Cupertino, C. M., Martinez, A. L., & Costa Jr, N. C. A. D. (2016). Consequências para a rentabilidade futura com o gerenciamento de resultados por meio de atividades operacionais reais. Revista Contabilidade & Finanças, 27(71), 232-242. DOI: https://doi.org/10.1590/1808-057x201602520
Dahya, J., Dimitrov, O., & McConnell, J. J. (2008). Dominant shareholders, corporate boards, and corporate value: A cross-country analysis. Journal of Financial Economics, 87(1), 73-100. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2006.10.005
Dechow, P. M., & Schrand, C. M. (2004). Earnings quality. The Research Foundation of CFA Institute. Charlottesville, Virginia. ISBN 0-943205-68-9
Dechow, P.M, Ge, W., & Schrand, C. M. (2010). Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economics, 50(2–3), 344–401. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.09.001
Diab, A. A., Aboud, A., & Hamdy, A. (2019). The impact of related party transactions on firm value: Evidence from a developing country. Journal of Financial Reporting and Accounting, 17(3), 571–588. DOI: https://doi.org/10.1108/JFRA-08-2018-0064
Dichev, I. D., & Tang, V. W. (2009). Earnings volatility and earnings predictability. Journal of Accounting and Economics, 47(1–2), 160–181. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2008.09.005
Dichev, I. D., Graham, J. R., Harvey, C. R., & Rajgopal, S. (2013). Earnings quality: Evidence from the field. Journal of Accounting and Economics, 56 (2-3), 1–33. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2013.05.004
El-Helaly, M. (2016). Related party transactions and accounting quality in Greece. International Journal of Accounting and Information Management, 24(4), 375–390. DOI: https://doi.org/10.1108/IJAIM-04-2016-0044
Fang J., & Zhang R. (2018). The Impact of Non-Operating Related Party Transactions by Affiliated Business Groups on Earnings Persistence: The Effect of Audits from the Same CPA Firm. Tai Da Guan Li Lun Cong, 28 (2), 33. DOI: https://doi.org/10.6226/NTUMR.201808_28(2).0002
Firmansyah, A., & Herawaty, V. (2019). Do Artificial and Real Income Smoothing Increase Earnings Informativeness Equivalently in Indonesia? South East Asia Journal of Contemporary Business, Economics and Law, 18(5), 95–101. Recuperado de: https://seajbel.com/wp-content/uploads/2019/04/seajbel5-VOL18_235.pdf
Fooladi, M., & Farhadi, M. (2019). Corporate governance and detrimental related party transactions: Evidence from Malaysia. Asian Review of Accounting, 27(2), 196–227. DOI: https://doi.org/10.1108/ARA-02-2018-0029
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P. M., & Schipper, K. (2004). Costs of equity and earnings attributes. The accounting review, 79(4), 967-1010. DOI: https://doi.org/10.2308/accr.2004.79.4.967
Friedman, E., Johnson, S., & Mitton, T., (2003). Propping and tunneling. Journal of Comparative Economics, 31 (4), 732–750. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jce.2003.08.004
Gordon, E. A., Henry, E., & Palia, D. (2004). Related Party Transactions and Corporate Governance. Advances in Financial Economics, 9, 1–27. DOI: https://doi.org/10.1016/S1569-3732(04)09001-2
Habib, A., Muhammadi, A. H., & Jiang, H. (2017). Political connections, related party transactions, and auditor choice: Evidence from Indonesia. Journal of Contemporary Accounting and Economics, 13(1), 1–19. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcae.2017.01.004
Hong J., Fang J. (2005). Correlation of value between connected transactions and accounting surplus. Zhong National Accounting Review, 01, p.87-98.
Hu, SH, Li, G., Xu, YH, & Fan, XA (2012). Efeitos dos fatores de governança interna nas transações com partes relacionadas entre empresas chinesas. Emerging Markets Finance and Trade , 48 (sup1), 58-73. DOI: https://doi.org/10.2753/REE1540-496X4801S105
Huang, D. T., & Liu, Z. C. (2010). A study of the relationship between related party transactions and firm value in high technology firms in Taiwan and China. African Journal of Business Management, 4(9), 1924-1931. DOI: https://doi.org/10.5897/AJBM.9000034
Jalan, A., Badrinath, S. G., & Al-Gamrh, B. (2020). Women on audit committees and the relationship between related party transactions and earnings management. Strategic Change, 29(3), 389–406. DOI: https://doi.org/10.1002/jsc.2337
Jian, M., & Wong, T. J. (2004). Earnings Management and Related Party Transactions: Evidence from Chinese Corporate Groups. (Working paper, the Hong Kong University of Science and Technology)
Jian, M., & Wong, T. J. (2010). Propping through related party transactions. Review of Accounting Studies, 15(1), 70–105. DOI: https://doi.org/10.1007/s11142-008-9081-4
Jian, W., & Xiaohui, Q. (2015). Related-party Transaction, External Supervision and Earning Persistence Empirical Evidence Related to Listed Companies in A-share Market. Securities Market Herald, (9), 11. Disponível em: http://en.cnki.com.cn/Article_en/CJFDTotal-ZQDB201509011.htm
Jiang, G., Lee, C. M. C., & Yue, H. (2010). Tunneling through intercorporate loans: The China experience. Journal of Financial Economics, 98(1), 1–20. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2010.05.002
Kajimoto, C. G. K., & Nakao, S. H. (2018). Persistência do lucro tributável com a adoção das IFRS no Brasil. Contabilidade Vista & Revista, 29(1), 130-149. DOI: https://doi.org/10.22561/cvr.v29i1.4057
Knupp, P. D. S. (2013). Determinantes no montante das Transações entre Partes Relacionadas das 100 maiores companhias brasileiras de capital aberto. (Dissertação de Mestrado, Universidade Federal de Santa Catarina).
Kohlbeck, M., & Mayhew, B. W. (2010). Valuation of firms that disclose related party transactions. Journal of Accounting and Public Policy, 29(2), 115-137. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2009.10.006
Kohlbeck, M., & Mayhew, B. W. (2017). Are related party transactions red flags? Contemporary Accounting Research, 34(2), 900-928. DOI: https://doi.org/10.1111/1911-3846.12296
Kolozsvari, A. C., & Da Silva Macedo, M. A. (2016). Analysis of the influence of income smoothing over earnings persistence in the Brazilian market. Revista Contabilidade e Financas, 27(72), 306–319. DOI: https://doi.org/10.1590/1808-057x201602610
Kormendi, R., & Lipe, R. (1987). Earnings Innovations, Earnings Persistence, and Stock Returns. The Journal of Business, 60(3), 323. DOI: https://doi.org/10.1086/296400
Lo, A. W. Y., Wong, R. M. K., & Firth, M. (2010). Can corporate governance deter management from manipulating earnings? Evidence from related party sales transactions in China. Journal of Corporate Finance, v. 16, n. 2, p. 225-235.
Lo, A. W., & Wong, R. M. (2016). Silence is golden? Evidence from disclosing related-party transactions in China. Journal of Accounting and Public Policy, 35(5), 540-564. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2016.06.002
Lunardi, M. A., Barbosa, E. T., & Da Cunha, P. R. (2019). Relação entre o Board Interlocking e a Persistência nos Lucros. Base - Revista de Administração e Contabilidade da Unisinos, 16(4), 589–613. DOI: https://doi.org/10.4013/base.2019.164.04
Marchini, P. L., Mazza, T., & Medioli, A. (2018). The impact of related party transactions on earnings management: some insights from the Italian context. Journal of Management and Governance, 22(4), 981–1014. DOI: https://doi.org/10.1007/s10997-018-9415-y
Maria, M. M. L., Junior, E. M., Macedo, M. A. da S. M., & Louzada, L. C. (2018). Persistência nos lucros, governança corporativa, setor e índices financeiros em empresas brasileiras. Brazilian Journal of Quantitative Methods Applied to Accounting, 5(2), 1–20. Disponível em: http://www.fucamp.edu.br/editora/index.php/contabilometria/article/view/1034
Marioni, L. da S., Vale, V. de A., Perobelli, F. S., & Freguglia, R. da S.. (2016). Uma Aplicação de Regressão Quantílica para Dados em Painel do PIB e do Pronaf. Revista de Economia e Sociologia Rural, 54(2), 221-242. DOI: https://doi.org/10.1590/1234.56781806-947900540202
Mazzioni, S., & Klann, R. C. (2016). Determinantes da qualidade da informação contábil sob a perspectiva das características empresariais. Enfoque: Reflexão Contábil, 35(1), 55. DOI: https://doi.org/10.4025/enfoque.v35i1.30510
Mihai, I. O., & Radu, R. I. (2016). A Literature Review of Accounting and Auditing Related Parties Tranzactions. XVII International Conference Risk in Contemporary Economy, 406-411.
Moraes, G. S. D. C., Silva;, E. P. L. DA, Nascimento;, E. M., & Cunha, J. V. A. DA. (2019). A Influência das Transações com Partes Relacionadas no Gerenciamento de Resultados das Empresas Brasileiras de Capital Aberto Resumo. XIX USP International Conference in Accounting, p. 1–16.
Paulo, E., & Martins, E. (2007). Análise da qualidade das informações contábeis nas companhias abertas. Anais do Encontro Nacional da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 31.
Peng, W. Q., Wei, K. J., & Yang, Z. (2011). Tunneling or propping: Evidence from connected transactions in China. Journal of Corporate Finance, 17(2), 306-325. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2010.08.002
Pimentel, R. C., & de Aguiar, A. B. (2012). Persistence of quarterly earnings: an empirical investigation in Brazil. BBR-Brazilian Business Review, (1), 38-54. DOI: https://doi.org/10.15728/bbrconf.2012.2
Pozzoli, M., & Venuti, M. (2014). Related Party Transactions and Financial Performance: Is There a Correlation? Empirical Evidence from Italian Listed Companies. Open Journal of Accounting, 03(1), 28–37. DOI: https://doi.org/10.4236/ojacct.2014.31004
Rahmat, M. M., & A. (2013). Related Party Transactions, Earnings Quality And Firm Valuations: Cross-Country Evidence From East Asia. (Tese de Doutorado, La Trobe University Bundoora).
Rahmat, M. M., Muniandy, B., & Ahmed, K. (2020). Do related party transactions affect earnings quality? Evidence from East Asia. International Journal of Accounting and Information Management, 28(1), 147–166. DOI: https://doi.org/10.1108/IJAIM-12-2018-0146
Ribeiro, A. M., Sousa, A. M. de, Feltes, T., & Meurer, R. M. (2020). Efeito da suavização intencional dos resultados na persistência dos lucros das empresas brasileiras de capital aberto. XX USP International Conference in Accounting, 1–20.
Schipper, K., & Vincent, L. (2003). Earnings quality. Accounting horizons, 17, 97-110.
Silva, A. C., Filho, & Machado, M. A. V. (2013). Persistência e Relevância dos Accruals: Evidências do Mercado de Capitais Brasileiro. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade, 7(4), 387-406. DOI: https://doi.org/10.17524/repec.v7i4.985
Silva, J. P., Bonfim, M. P., de Souza Gonçalves, R., & Niyama, J. K. (2018). Qualidade do lucro versus governança corporativa: uma análise das companhias de utilidade pública listadas na b3. Contabilidade Vista & Revista, 29(1), 48-76. DOI: https://doi.org/10.22561/cvr.v29i1.3680
Silva, J. P., Bonfim, M. P., Niyama, J. K., & Silva, C. A. T. (2017). Adoção ao padrão IFRS e earnings quality: a persistência do lucro das empresas listadas na BM&FBovespa. Revista de Contabilidade e Organizações, 11(29), 46-55. DOI: https://doi.org/10.11606/rco.v11i29.125846
Silveira, A. D. M. D., & Barros, L. A. B. D. C. (2008). Determinantes Da Qualidade Da Governança Corporativa Das Companhias Abertas Brasileiras. Read: Revista Eletrônica De Administração. 14(3). Disponível em: https://www.lume.ufrgs.br/handle/10183/20746
Takamatsu, R. T., & Fávero, L. P. L. (2013). Accruals, persistence of profits and stock returns in Brazilian public companies. Modern Economy, 4, 109-118. DOI: https://doi.org/10.4236/me.2013.42014
Tareq, M., Houqe, M. N., Van Zijl, T., Taylor, D. W., & Morley, C. (2017). Discriminatory related party transactions: A new measure. International Journal of Accounting and Information Management, 25(4), 395–412. DOI: https://doi.org/10.1108/IJAIM-10-2016-0102
Wang, H. D., Cho, C. C., & Lin, C. J. (2019). Related party transactions, business relatedness, and firm performance. Journal of Business Research, 101, 411-425. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.01.066
Wang, W. K., Lu, W. M., Kweh, Q. L., & Siao, W. Y. (2020). Related-party transactions and corporate performance following the adoption of International Financial Reporting Standards in Taiwan. Managerial and Decision Economics, 41(3), 371–379. DOI: https://doi.org/10.1002/mde.3106
Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1990). Positive Accounting Theory: A Ten Year Perspective. Accounting review, 131-156. DOI: https://doi.org/10.2307 / 247880
Wong, RM, Kim, JB e Lo, AW (2015). As vendas de partes relacionadas agregam ou destroem valor? Provas da China. Journal of International Financial Management & Accounting. DOI: https://doi.org//10.1111/jifm.12023
Yeh, Y. H., Shu, P. G., & Su, Y. H. (2012). Related-party transactions and corporate governance: The evidence from the Taiwan stock market. Pacific-Basin Finance Journal, 20(5), 755-776. DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2012.02.003
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
A submissão do texto para avaliação implica no compromisso de que o material não seja submetido a um outro periódico nacional ou internacional e autoriza, caso aprovado, a sua publicação.
Os artigos publicados são de responsabilidade dos autores não traduzindo, necessariamente, a opinião da revista. A reprodução dos artigos, total ou parcial, pode ser feita desde que citada esta fonte.
Considerando que o(s) autor(es) do texto concorda(m) com a sua publicação, caso o mesmo seja aprovado pela revista, sem que disso lhe seja devido qualquer remuneração, reembolso ou compensação de qualquer natureza, a Revista Contabilidade Vista & Revista através do Departamento de Ciências Contábeis da Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade Federal de Minas Gerais, detém todos os direitos autorais dos textos publicados, conforme a legislação brasileira vigente.
Os direitos autorais para artigos publicados nesta revista são do autor, com direitos de primeira publicação para a revista. Em virtude de aparecerem nesta revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais e não-comerciais. A revista permitirá o uso dos trabalhos publicados para fins não-comerciais, incluindo direito de enviar o trabalho para bases de dados de acesso público.