EFECTOS DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL EN EL RIESGO DE INSOLVENCIA Y EFECTO MODERADOR DE LA PANDEMIA DE COVID-19
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v36i2.8567Palabras clave:
Endeudamiento, Riesgo de quiebra, COVID-19Resumen
Los estudios sobre insolvencia se desarrollaron principalmente para elaborar modelos de predicción; sin embargo, identificar los factores determinantes del riesgo de insolvencia contribuye a comprender cómo surge este problema y ayuda en su prevención. La estructura de capital de una empresa influye en el riesgo de insolvencia; no obstante, se encuentran diferentes perspectivas sobre los efectos de la estructura de capital en el valor y el riesgo de la empresa. Además, al tratar del riesgo de insolvencia, el período de pandemia puede considerarse un evento relevante, ya que las consecuencias de la COVID-19 impactaron los mercados financieros en todo el mundo. Por lo tanto, el objetivo de este estudio fue analizar la influencia de la estructura de capital en el riesgo de insolvencia de las empresas brasileñas no financieras listadas en la B3 y los efectos de la pandemia de COVID-19 en esta relación. Para el desarrollo del estudio se utilizó regresión multinivel con datos de panel trimestrales del período de 2010 a 2021. Los resultados mostraron que algunas variables de endeudamiento presentaron efectos positivos significativos, corroborando la teoría del trade-off. La variable endeudamiento financiero y su término cuadrático presentaron resultados significativos, confirmando la existencia de una relación cuadrática (en forma de U) entre el endeudamiento financiero y el riesgo de insolvencia. En cuanto al efecto moderador de la pandemia, los resultados muestran que, en algunos casos, la pandemia de COVID-19 fue relevante para la relación entre el endeudamiento y el riesgo de insolvencia.
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