BUSINESS COMBINATION IN THE BRAZILIAN SUPPLEMENTARY HEALTH SECTOR: AN ANALYSIS OF MARKET CONCENTRATION AND PROFITABILITY
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v36i2.8769Keywords:
Supplementary Health, Market Concentration, Profitability, business combinationAbstract
This research analyzes whether market concentration and profitability are determinants of business combinations in the Brazilian supplementary healthcare sector. This segment, besides being essential for the population, is highly concentrated due to economies of scale and shows an intense movement of mergers and acquisitions. The study used data from Self-Management, Medical Cooperatives, Philanthropy, Group Medicine, and Specialized Health Insurance Companies registered with the ANS in April 2024, with active beneficiaries until December 2022, and also from market concentration cases submitted to CADE. In total, information was extracted from 707 companies and 232 processes submitted to CADE between 2011 and 2022, generating 6,618 observations analyzed through a logit model to estimate the probability of business combinations. Company characteristics allowed testing hypotheses using ROIC as a proxy for profitability and the Herfindahl index for market concentration, both in relation to beneficiaries. Results indicated that profitability and market concentration are determining factors for the occurrence of mergers and acquisitions. Inefficient companies tend to be absorbed by more profitable and solvent firms, while those with higher concentration levels pursue business combinations to reduce costs and expand goods and services through scale economies. These findings contribute to understanding the dynamics of a market strongly influenced by mergers and acquisitions and help identify the factors that make firms potential targets for such operations.
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