THE IMPACTS OF CAPITAL INVESTMENT ON THE PERFORMANCE OF BRAZILIAN COMPANIES
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v31i2.4868Keywords:
Decisões de investimentos, Capex, Desempenho, Valor de mercadoAbstract
This study empirically investigated the impacts of capital investment on the accounting and market performance of Brazilian companies. It is a descriptive, documentary and quantitative research. Two proxies for performance were adopted: ROA and Tobin’s q. For each dependent variable, five econometric models with unbalanced panel data were constructed. The sample was comprised of 260 non-financial companies listed on BM&FBovespa, in the period from 1996 to 2015. Data were collected in the Economática database on a quarterly basis. The regressions showed positive and significant relationship between investments and Tobin’s q, suggesting that investors positively valuate new investments, anticipating its effects. Weak evidence of the relationship between ROA and investment in t-1 and t-2 was found , indicating a hypothesis to be investigated that the impact on accounting result may take some years to be verified. The research results point out that Tobin’s q, as a market measure, is more rapidly affected by investment decisions and the expected corporate performance. In addition, other important relations were found between some explanatory variables and performance of companies.
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