EFEITOS DA ESTRUTURA DE CAPITAL NO RISCO DE INSOLVÊNCIA E EFEITO MODERADOR DA PADEMIA DE COVID-19
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v36i2.8567Palavras-chave:
Endividamento, Risco de falência, COVID-19Resumo
Os estudos sobre insolvência foram desenvolvidos principalmente para elaborar modelos de previsão. No entanto, identificar os fatores determinantes do risco de insolvência contribui para compreender como este problema surge e ajuda na sua prevenção. A estrutura de capital de uma empresa influencia o risco de insolvência, no entanto, encontram-se diferentes visões sobre os efeitos da estrutura de capital sobre o valor e o risco da empresa. Adicionalmente, tratando-se do risco de insolvência, o período da pandemia pode ser considerado um evento relevante, pois as consequências da COVID-19 impactaram os mercados financeiros ao redor do mundo. Portanto, o objetivo deste estudo foi de analisar a influência da estrutura de capital no risco de insolvência das empresas brasileiras não financeiras listadas na B3 e os efeitos da pandemia nesta relação. Para desenvolver o estudo foi utilizada regressão multinível de dados em painel trimestrais de 2010 a 2021. Os resultados mostraram que algumas variáveis de endividamento tiveram efeitos positivos significativos, corroborando a teoria do trade-off. A variável endividamento financeiro e o seu termo quadrático tiveram resultados significativos, confirmando a existência de uma relação quadrática (em forma de U) entre o endividamento financeiro e o risco de insolvência. Relativamente ao efeito moderador da pandemia, os resultados mostraram que em alguns casos a pandemia de COVID-19 foi relevante para a relação entre endividamento e risco de insolvência.
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