EFEITO DA EXPERTISE FINANCEIRA DO CEO NO COMPORTAMENTO DOS CUSTOS DE COMPANHIAS ABERTAS BRASILEIRAS
DOI:
https://doi.org/10.22561/cvr.v36i2.8347Palavras-chave:
Comportamento Assimétrico dos Custos, Expertise financeira do CEO, Companhias abertas brasileirasResumo
Essa pesquisa analisou o efeito da expertise financeira do CEO no comportamento assimétrico dos custos de companhias abertas brasileiras. A amostra do estudo consistiu em 178 empresas no período 2012-2021. Para a análise, utilizou-se a regressão linear múltipla por meio do software Stata. No cálculo do comportamento assimétrico dos custos foi utilizado o modelo de Anderson et al. (2003), sendo analisadas as contas de Custo dos Produtos Vendidos (CPV), Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas (DVGA) e Custo Total (CT). A expertise financeira do CEO foi mensurada com base em quatro características de acordo com o modelo de Bortoli e Soares (2021), sendo agrupadas em um único índice através de ACP: (i) formação acadêmica em finanças; (ii) experiência no setor financeiro; (iii) experiência como diretor financeiro; e (iv) anos de experiência no cargo de CEO. Os resultados indicaram que a expertise financeira do CEO ocasiona no comportamento assimétrico anti-sticky para o CPV e o CT. Esse resultado também ocorreu nos testes adicionais da análise individual das variáveis da expertise financeira do CEO. O estudo contribui principalmente para profissionais como auditores e analistas de mercado, no sentido de que seus procedimentos de trabalhos podem ser incrementados, pelo entendimento de que o nível de expertise financeira dos CEOs ser um fator que pode impactar no comportamento assimétrico dos custos das empresas. A contribuição para a literatura consiste na identificação de como características dos gestores, como o nível de conhecimento financeiro, interferem nas decisões relacionadas à gestão de custos.
Referências
Anderson, M. C., Banker, R. D., & Janakiraman, S. N. (2003). Are selling, general, and administrative costs “sticky”?. Journal of Accounting Research, 41(1), 47-63. https://doi.org/10.1111/1475-679X.00095
Balakrishnan, R., Petersen, M. J., & Soderstrom, N. S. (2004). Does capacity utilization affect the “stickiness” of cost?. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 19(3), 283-300. https://doi.org/10.1177/0148558X0401900303
Balakrishnan, R., Labro, E., & Soderstrom, N. S. (2014). Cost structure and sticky costs. Journal of Management Accounting Research, 26(2), 91-116. https://doi.org/10.2308/jmar-50831
Ballas, A., Naoum, V. C., & Vlismas, O. (2020). The effect of strategy on the asymmetric cost behavior of SG&A expenses. European Accounting Review, 31(2), 409-447. https://doi.org/10.1080/09638180.2020.1813601
Baltagi, B. H. (2015). The Oxford handbook of panel data. Oxford Handbooks.
Banker, R. D., & Byzalov, D. (2014). Asymmetric cost behavior. Journal of Management Accounting Research, 26(2), 43-79. https://doi.org/10.2308/jmar-50846
Banker, R. D., Byzalov, D., Fang, S., & Liang, Y. (2018). Cost management research. Journal of Management Accounting Research, 30(3), 187-209. https://doi.org/10.2308/jmar-51965
Bassyouny, H., Abdelfattah, T., & Tao, L. (2020). Beyond narrative disclosure tone: The upper echelons theory perspective. International Review of Financial Analysis, 70, 101499. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2020.101499
Bertrand, M., & Schoar, A. (2003). Managing with style: The effect of managers on firm policies. The Quarterly Journal of Economics, 118(4), 1169-1208. https://doi.org/10.1162/003355303322552775
Bortoli, C., & Soares, R. O. (2021). De “0 A 1”– Qual é a “Sofisticação Financeira” do diretor presidente? Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade (REPeC), 15(1). https://doi.org/10.17524/repec.v15i1.2735
Brüggen, A., & Zehnder, J. O. (2014). SG&A cost stickiness and equity-based executive compensation: does empire building matter?. Journal of Management Control, 25, 169-192. https://doi.org/10.1007/s00187-014-0195-5
Chen, C. X., Lu, H., & Sougiannis, T. (2012). The agency problem, corporate governance, and the asymmetrical behavior of selling, general, and administrative costs. Contemporary Accounting Research, 29(1), 252-282. https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.2011.01094.x
Chen, C. X., Gores, T., & Nasev, J. (2013). Managerial overconfidence and cost stickiness. Working Paper.
Choi, S., Hwang I., & Park, J. (2018). Managerial ability and asymmetric SG&A cost behavior. SSRN Electronic Journal. https://ssrn.com/abstract=3230570
Chung, C. Y., Hur, S. K., & Liu, C. (2019). Institutional investors and cost stickiness: Theory and evidence. The North American Journal of Economics and Finance, 47, 336-350. https://doi.org/10.1016/j.najef.2018.05.002
Curi, C., & Lozano-Vivas, A. (2020). Managerial ability as a tool for Prudential regulation. Journal of Economic Behavior & Organization, 174(1), 87-107. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2020.03.023
Custódio, C., Ferreira, M. A.,& Matos, P. (2013). Generalists versus specialists: Lifetime work experience and chief executive officer pay. Journal of Financial Economics, 108, 471 – 492. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2013.01.001
Custódio, C., & Metzger, D. (2014). Financial expert CEOs: CEO’ s work experience and firm’s financial policies. Journal of Financial Economics, 114(1), 125-154. https://doi.org/10.1016/j. jfineco.2014.06.002
Fávero, L. P., Belfiore, P., Takamatsu, R. T., & Suzart, J. (2014). Métodos quantitativos com Stata®. (1. ed.). Rio de Janeiro: Elsevier.
Fávero, L. P., & Belfiore, P. (2017). Manual de análise de dados: estatística e modelagem multivariada com Excel®, SPSS® e Stata®. Rio de Janeiro: Elsevier.
Finkelstein, S., Hambrick, D. C., & Cannella, A. A. (2009). Strategic leadership: Theory and research on executives, top management teams, and boards. Oxford University Press.
García-Sánchez, I. M., & García-Meca, E. (2020). Do able bank managers Exhibit specific attributes? An empirical analysis of their investment efficiency. Administrative Sciences, 10(3), 44. https://doi.org/10.3390/admsci10030044
Gilani, U., Keasey, K., & Vallascas, F. (2021). Board financial expertise and the capital decisions of US banks. Journal of Corporate Finance, 71, 102091. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.102091
Gounopoulos, D., & Pham, H. (2018). Financial expert CEOs and earnings management around initial public offerings. The International Journal of Accounting, 53(2), 102-117. https://doi.org/10.1016/j.intacc.2018.04.002
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2011). Econometria básica. (5. ed.). Porto Alegre: Amgh Editora.
Güner, A. B., Malmendier, U., & Tate, G. (2008). Financial expertise of directors. Journal of financial Economics, 88(2), 323-354. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2007.05.009
Gupta, G., Mahakud, J., & Debata, B. (2018). Impact of CEO’s characteristics on investment decisions of Indian listed firms: Does crisis make any difference?. Cogent Economics & Finance, 6(1), 1439258. https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1439258
Gupta, G., Mahakud, J., & Verma, V. (2021). CEO's education and investment–cash flow sensitivity: an empirical investigation. International Journal of Managerial Finance, 17(4), 589-618. https://doi.org/10.1108/IJMF-01-2020-0020
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., Anderson, R. E., & Tatham, R. L. (2009). Análise multivariada de dados. (6. ed.). Porto Alegre: Bookman.
Helliar, C. V., Lonie, A. A., Power, D. M., & Sinclair, C. D. (2002). Managerial attitudes to risk: a comparison of Scottish chartered accountants and UK managers. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 11(2), 165-190. https://doi.org/10.1016/S1061-9518(02)00068-X
Hambrick, D. C., & Mason, P. A. (1984). Upper echelons: The organization as a reflection of its top managers. Academy of Management Review, 9(2), 193–206. https://doi.org/10.5465/amr.1984.4277628
Hoitash, R., Hoitash, U., & Kurt, A. C. (2016). Do accountants make better chief financial officers?. Journal of Accounting and Economics, 61(2-3), 414-432. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2016.03.002
Ibrahim, A. E. A. (2015). Economic growth and cost stickiness: evidence from Egypt. Journal of Financial Reporting and Accounting, 13(1), 119-140. http://dx.doi.org/10.1108/JFRA-06-2014-0052
Ibrahim, A. E. A., Ali, H. M. H. O., & Aboelkheir, H. N. E. R. (2022). Cost stickiness: a systematic literature review of 27 years of research and a future research agenda. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 46, 1-45. https://doi.org/10.1016/j.intaccaudtax.2021.100439
Jeanjean, T., & Stolowy, H. (2009). Determinants of board members' financial expertise—Empirical evidence from France. The International Journal of Accounting, 44(4), 378-402. https://doi.org/10.1016/j.intacc.2009.09.002
Jelic, R., Zhou, D., & Wright, M. (2019). Sustaining the buyout governance model: inside secondary management buyout boards. British Journal of Management, 30(1), 30-52. https://doi.org/10.1111/1467-8551.12301
Kama, I., & Weiss, D. (2013). Do earnings targets and managerial incentives affect sticky costs?. Journal of Accounting Research, 51(1), 201-224. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2012.00471.x
Kim, J. B., Lee, J. J., & Park, J. C. (2022). Internal control weakness and the asymmetrical behavior of selling, general, and administrative costs. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 37(1), 259-292. https://doi.org/10.1177/0148558X19868114
Kor, Y. Y., & Sundaramurthy, C. (2009). Experience-based human capital and social capital of outside directors. Journal of Management, 35(4), 981-1006. https://doi.org/10.1177/0149206308321551
Lattin, J., Carroll, J. D., & Green, P. E. (2011). Análise de dados multivariados. São Paulo: Cengage Learning.
Lewis, B. W., Walls, J. L., & Dowell, G. W. (2014). Difference in degrees: CEO characteristics and firm environmental disclosure. Strategic Management Journal, 35(5), 712-722. https://doi.org/10.1002/smj.2127
Li, Z., Pryshchepa, O., & Wang, B. (2023). Financial experts on the top management team: Do they reduce investment inefficiency? Journal of Business Finance & Accounting, 50(1-2), 198-235. https://doi.org/10.1111/jbfa.12575
Liu, G., Xie, Z., & Li, M. (2023). Does economics and management education make managers more cautious? Evidence from R&D of Chinese listed firms. Research in International Business and Finance, 64, 101847. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2022.101847
Ma, L., Wang, X., & Zhang, C. (2021). Does religion shape corporate cost behavior?. Journal of Business Ethics, 170, 835-855. https://www.jstor.org/stable/45386841
Malmendier, U., & Tate, G. (2005). CEO overconfidence and corporate investment. The Journal of Finance, 60(6), 2661-2700. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2005.00813.x
Malmendier, U., Tate, G., & Yan, J. (2011). Overconfidence and early‐life experiences: the effect of managerial traits on corporate financial policies. The Journal of Finance, 66(5), 1687-1733. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2011.01685.x
Oradi, J., Asiaei, K., & Rezaee, Z. (2020). CEO financial background and internal control weaknesses. Corporate Governance: An International Review, 28(2), 119-140. https://doi.org/10.1111/corg.12305
Pamplona, E., Leite, M., & Costa da Silva Zonatto, V. (2018). Fatores associados ao comportamento dos custos em períodos de prosperidade e crise econômica em empresas dos países que compõe o PIIGS. Estudios Gerenciales, 34(148), 305-319. https://doi.org/10.18046/j.estger.2018.148.2603
Perry, T., & Shivdasani, A. (2005). Do boards affect performance? Evidence from corporate restructuring. The Journal of Business, 78(4), 1403-1432. https://doi.org/10.1086/430864
Porporato, M., & Werbin, E. (2012). Evidence of sticky costs in banks of Argentina, Brazil and Canada. International Journal of Financial Services Management, 5(4), 303-320. https://doi.org/10.1504/IJFSM.2012.048834
Restuti, M. D., Gani, L., Shauki, E. R., & Leo, L. (2022). Does Managerial Ability Lead to Different Cost Stickiness Behavior? Evidence from ASEAN Countries. International Journal of Financial Studies, 10(3), 48. https://doi.org/10.3390/ijfs10030048
Richartz, F., & Borgert, A. (2021). Fatores explicativos para o comportamento assimétrico dos custos das empresas listadas na B3. Revista Universo Contábil, 16(3), 07-30. http://dx.doi.org/10.4270/ruc2020313
Saxena, P.,& Bendale, S. (2014). The Management Education (MBA) Challenge a Study Of Managerial Competency Needs & How Well MBA’s Differentiate. Procedia Economics and Finance, 11, 642–653. https://doi.org/10.1016/S2212-5671(14)00230-5
Silva, M. F., Bortoli, C., Azevedo, F. G. P., & Soares, R. O. (2023). Sofisticação Financeira do CEO e Investimentos em P&D: evidências das empresas listadas na B3. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 22, 1-17. https://doi.org/10.16930/2237-766220233378
Silva, M. F. D., & Soares, R. O. (2024). CEO’s sofisticados financeiramente são mais eficientes ao realizar investimentos?. Revista Contabilidade & Finanças, 34, e1914. https://doi.org/10.1590/1808-057x20231914.pt
Torres, P., & Augusto, M. (2017). The impact of experiential learning on managers’ strategic competencies and style. Journal of Innovation & Knowledge, 2(1), 10–14. https://doi.org/10.1016/j.jik.2016.06.001
Weiss, D. (2010). Cost behavior and analysts’ earnings forecasts. The Accounting Review, 85(4), 1441-1471. https://doi.org/10.2308/accr.2010.85.4.1441
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
A submissão do texto para avaliação implica no compromisso de que o material não seja submetido a um outro periódico nacional ou internacional e autoriza, caso aprovado, a sua publicação.
Os artigos publicados são de responsabilidade dos autores não traduzindo, necessariamente, a opinião da revista. A reprodução dos artigos, total ou parcial, pode ser feita desde que citada esta fonte.
Considerando que o(s) autor(es) do texto concorda(m) com a sua publicação, caso o mesmo seja aprovado pela revista, sem que disso lhe seja devido qualquer remuneração, reembolso ou compensação de qualquer natureza, a Revista Contabilidade Vista & Revista através do Departamento de Ciências Contábeis da Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade Federal de Minas Gerais, detém todos os direitos autorais dos textos publicados, conforme a legislação brasileira vigente.
Os direitos autorais para artigos publicados nesta revista são do autor, com direitos de primeira publicação para a revista. Em virtude de aparecerem nesta revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais e não-comerciais. A revista permitirá o uso dos trabalhos publicados para fins não-comerciais, incluindo direito de enviar o trabalho para bases de dados de acesso público.