Relação entre Income Smoothing e Ratings em Companhias Brasileiras de Capital Aberto

Abstract

Este estudo teve como objetivo geral analisar a associação entre rating e gerenciamento de resultados contábeis decorrente do income smoothing em companhias de capital aberto com ações negociadas na BM&FBovespa no período de 2005 a 2011. O estudo utiliza o modelo Eckel (1981) e classificações de rating das agências Fitch Ratings, Moody´s e Standard & Poor´s. A amostra selecionada contempla 186 companhias de capital aberto. Os resultados após aplicação da regressão logit e testes de robustez demonstram que o período de tempo utilizado no cálculo do índice de Eckel (1981) interfere no número de companhias que suavizam os resultados. O modelo mostrou que à medida que a companhia se torna suavizadora maior é sua chance de obter atribuição de rating. As variáveis utilizadas explicam conjuntamente, aproximadamente 40% da probabilidade das companhias serem classificadas por uma agência de rating, sendo que, dentre as variáveis de controle adotadas (tamanho, alavancagem e rentabilidade) apenas a rentabilidade não apresentou significância estatística.